Broström uppköp

Med en riktigt saftig budpremie om 10% beslutade sig idag de största aktieägarna i Broström att acceptera AP Moeller Maersks bud. Broström köps alltså upp för priset av 57 SEK per aktie.

Jag har länge varit fundersam över just mitt Broströminnehav. Även om innehavet som sådant hade passat väl överens med gamla Graham-kriterier i form av slaktvärde som kraftigt överstiger börsvärdet och liknande, så är Broström tyvärr aktiva i en bransch som över tiden kommer att ha dåliga affärsutsikter med stort kapitalbindande och låga marginaler. Av denna anledning har jag faktiskt gått i tankarna att sälja ut mitt innehav. Trots att budpremien är låg, och trots att jag kapitalmässigt utan utdelningar ligger lite back på mitt Broströminnehav, så kommer jag nog ändå att acceptera budet som sådant. Kapitalet som frigörs kommer att återinvesteras, men jag är osäker på i vilket av de befintliga innehaven jag tänker öka i.

Hursomhelst, det är positivt för mig att ytterligare fokusera min portfölj, så detta kom faktiskt som en positiv överraskning. När jag först köpte Broström för runt 2 år sedan, så var jag en riktig aktienybörjare uttan en nyanserad bild av vad en bra investering är. Jag tänker göra mitt yttersta för att undvika liknande misstag i framtiden (att Broström tillsammans med utdelningar har överpresterat såväl index som bankränta för mig under min holdingperiod kan endast tillskrivas en oförtjänt mängd tur).

Mvh David

Mycket semester

Drar mig i skrivandes stund iväg till västkusten för ytterligare en liten minisemester. Min skola börjar snart igen, även om jag inte känner mig alltför taggad. Dessutom sitter jag lite mellan två stolar i och med att Bolognasystemet har införts och jag är lite osäker på hur jag ska konvertera poängen. Hursomhelst, allt löser sig, och i värsta fall får jag gå och bli dekadent på heltid (alternativt tura in mig på läkarlinjen).

Hem på .. Fredag tror jag. Ett lästips tills dess kan vara att kolla in http://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html

Jag har lärt mig mycket genom att läsa de där, gång på gång. Humorn och intelligensen i breven gör att man stundtals blir omtumlad, för Buffet är såväl generös samt genialisk.

Mvh David

Aros Quality Group - Kanonrapport!

Jag vet inte riktigt vad som förväntades av Aros Quality Group idag, med tanke på att det första kvartalet i år var ganska dåligt vilket framförallt var beroende på problem inom divisionen system. Dagens rapport måste dock ha varit bättre än de allra flestas förväntningar, där Aros inte bara tar igen det de förlorade i Q1an, utan med råge drygar ut så att vinsten för de sex första månaderna faktiskt har ökat jämfört med föregående år.

Problemen med system ser ut att vara lösta, eller i vilket fall under riktigt bra kontroll. Dessutom har förvärvet av plåtverkstaden i Ludvika slutförts. Bolaget upprepar åter sin prognos om att resultat och omsättning kommer ligga i linje med föregående års. Min egen bedömning ligger högre, framförallt baserat på att Aros historiskt har haft som måtto att lova mindre än vad de sedan kan hålla. Jag har fått bekräftat från familjevänner som arbetar inom plåtbranschen att Aros är riktigt otroligt duktiga, och att de förväntas fortsatt göra bra affärer, vilket alltid är kul att höra eftersom konkurrenters positiva omdömen knappast kan tolkas annat än positivt. Aros kan nog bli riktigt kul på sikt.

Mvh David

Utköp av fastighetsbolag

En småintressant artikel på di.se belyser möjligheten för utköp av fastighetsbolag från börsen vid dagens värderingar. Jag har själv tänkt i de här banorna, även om jag inte tror på Castellum som ett realistiskt utköpsbolag. Däremot, kan det säkerligen finnas intresse eller i varje fall tankegångar hos ex.v. Wallenstam och Balder - där ägarbilden redan i dagsläget är väldigt centrerad. Hursomhelst är jag lite förvånad över bristen på strukturaffärer i tider som dessa, någon måste väl ha pengar över någonstans, och det är ju inte direkt så att fastighetspamparna är främmande för ord som "belåning".

Mvh David

Olja på kort sikt (5-10 år)

Jag vet inte om jag tydligt kommunicerat mina förväntningar kring oljan här på bloggen tidigare. Jag vet att jag kommenterat på andras bloggar min skepticism över oljans prisnivå, baserat på mycket enkla samband mellan utbud och efterfrågan.

Genomgående under den senaste halvårsperioden, har information bombarderats oss om att
de oljeproducerade länderna inte kommer att ha en möjlighet att möta efterfrågan. Huruvida konventionell olja kan möta det ökade efterfrågebehovet har jag inte hjärna att spekulera i, men något som ofta glöms bort i oljedebatten är de enorma mängder okonventionell olja som finns i backen.

Shale oil, och oljesand, är båda oljeslag som är betydligt dyrare att bryta och dessutom betydligt vanligare än den konventionella oljan. Dessa har en produktionskostnad som initialt kan ligga på upp till 70usd per fat, vilket har gjort att brytning tidigare har varit olönsam. I dagsläget är inte sådan brytning längre olönsam, och i och med att produktionskostnaderna för brytning av dessa oljesorter faller efter den initiala brytningen har vi på senare tid fått se en uppökning av brytning av dessa okonventionella oljesorter.

Det fina med dessa oljesorter är att deras bevisade reserver i dagsläget är sju gånger större än de samlade konventionella oljereserverna. Ja, ni läste rätt, sju gånger större. Ifall det då är peak oil i världens största oljefält eller inte spelar mindre roll, det finns olja att tillfredsställa ett skarpt ökande världsbehov för brytningskostnader som ligger på under 70usd fatet. Och i och med att utbudet inte är den begränsande faktorn här - så kommer detta rimligen innebära att oljan prissätts som den simpla basråvara den är - och att ett pristak på oljan framöver får svårt att ligga på ens över 70 usd. Hursomhelst, priser på över 100 usd per fatet är som jag ser det INTE hållbara i ett kortare perspektiv, och jag har ingen som helst anledning att delta i någon sorts allmän förkastlig spekulation till hur oljepriset kommer att utveckla sig 50 år framåt i tiden. Att spå i kaffesump får andra roa sig med.

Mvh David

Malmö och Falsterbo

Var i Malmö idag. Vi parkerade faktiskt i arkaden, ett av Balders fastighetsinnehav. Det är ju inte speciellt mycket att säga om innehavet, förutom att det är väldigt attraktivt beläget vilket tillsammans med den höga direktavkastningen sannerligen bör göra investeringen som sådan resonabel.

Annars är jag nere på semester i Falsterbo hos en mycket bra vän. Det är helt underbart här, med såväl sjöutsikt samt god mat och trevligt sällskap. Det blir inte mycket bättre än så här.

Mvh David