Olja på kort sikt (5-10 år)

Jag vet inte om jag tydligt kommunicerat mina förväntningar kring oljan här på bloggen tidigare. Jag vet att jag kommenterat på andras bloggar min skepticism över oljans prisnivå, baserat på mycket enkla samband mellan utbud och efterfrågan.

Genomgående under den senaste halvårsperioden, har information bombarderats oss om att
de oljeproducerade länderna inte kommer att ha en möjlighet att möta efterfrågan. Huruvida konventionell olja kan möta det ökade efterfrågebehovet har jag inte hjärna att spekulera i, men något som ofta glöms bort i oljedebatten är de enorma mängder okonventionell olja som finns i backen.

Shale oil, och oljesand, är båda oljeslag som är betydligt dyrare att bryta och dessutom betydligt vanligare än den konventionella oljan. Dessa har en produktionskostnad som initialt kan ligga på upp till 70usd per fat, vilket har gjort att brytning tidigare har varit olönsam. I dagsläget är inte sådan brytning längre olönsam, och i och med att produktionskostnaderna för brytning av dessa oljesorter faller efter den initiala brytningen har vi på senare tid fått se en uppökning av brytning av dessa okonventionella oljesorter.

Det fina med dessa oljesorter är att deras bevisade reserver i dagsläget är sju gånger större än de samlade konventionella oljereserverna. Ja, ni läste rätt, sju gånger större. Ifall det då är peak oil i världens största oljefält eller inte spelar mindre roll, det finns olja att tillfredsställa ett skarpt ökande världsbehov för brytningskostnader som ligger på under 70usd fatet. Och i och med att utbudet inte är den begränsande faktorn här - så kommer detta rimligen innebära att oljan prissätts som den simpla basråvara den är - och att ett pristak på oljan framöver får svårt att ligga på ens över 70 usd. Hursomhelst, priser på över 100 usd per fatet är som jag ser det INTE hållbara i ett kortare perspektiv, och jag har ingen som helst anledning att delta i någon sorts allmän förkastlig spekulation till hur oljepriset kommer att utveckla sig 50 år framåt i tiden. Att spå i kaffesump får andra roa sig med.

Mvh David

Malmö och Falsterbo

Var i Malmö idag. Vi parkerade faktiskt i arkaden, ett av Balders fastighetsinnehav. Det är ju inte speciellt mycket att säga om innehavet, förutom att det är väldigt attraktivt beläget vilket tillsammans med den höga direktavkastningen sannerligen bör göra investeringen som sådan resonabel.

Annars är jag nere på semester i Falsterbo hos en mycket bra vän. Det är helt underbart här, med såväl sjöutsikt samt god mat och trevligt sällskap. Det blir inte mycket bättre än så här.

Mvh David

Avanza

Jag har precis dubblat mitt Avanza-innehav. Det känns bra inför framtiden. Jag är helt övertygad om att deras marknadsposition kommer att minst bestå, och att den underliggande marknaden internetbaserat sparande kommer att öka. Samtidigt är jag helt övertygad om att Avanza kan och kommer att lansera nya produkter baserat på det Internetbaserade sparandet, vilket ytterliggare ökar förutsättningarna för kraftig tillväxt de närmsta 10-20 åren. Klaffar allt, så är mitt Avanzainnehav med återinvesterade utdelningar värt mer än en Djursholmsvilla när tiden är inne för en sådan (inte för att jag någonsin planerar att sälja).

Mvh David

Grymt Bloggverktyg

En gammal polare till mig har dragit igång ett riktigt bra bloggverktyg med vilket man kan följa alla alla bloggar man listar på ett mycket enkelt och smidigt sätt. Verktyget heter Bloggkoll, och finns på www.bloggkoll.com . Check it out, så att säga.

Jag är just i färd med att öka i ett av mina större innehav, förhoppningsvis kan jag få mina aktier på måndag, och därefter uppdatera.

Mvh David

Ett klick för skogen

Småbarnsmamman och bloggaren på Frisk Ekonomi stödjer gammelskogar genom att klicka varje dag http://friskekonomi.blogspot.com/2008/07/vlgrenhet-som-inte-kostar-er-ett-dugg.html .

Det gör även jag.

Så skulle kanske också du kunna göra?

Initiativet www.ettklickförskogen.se går ut på att rädda gammal anrik skog från avverkning, och därmed bevara den för all framtid för våra nästkommande generationer. Initiativet är i mina ögon föredömligt, och jag har varit en regelbunden klickare den senaste månaden.

Mvh David

Nobia

Jag vet inte om det har framgått tidigare, men jag ökade väsentligt i Nobia vid kurser runt 29,50. Värderingen såg lite väl skev ut, och med återkommande insiderköp och en apparat som fungerat och varit vinstgivande även under svårare tider kändes p/E 5 lite lågt, så att säga. Idag släpps en rapport som tydligen var över förväntan, samtidigt som bolaget under våren har återköpt egna aktier så att totalt innehav uppgår till 4,7%. Jag hoppas företaget fortsätter på samma spår, och utnyttjar sitt mandat om återköp fullt ut.

Orosmolnet för mig just nu, i rapporten, var att kapitalbindningen i rörelsen väsentligt ökade och slog ut stora delar av kassaflödet. Jag ämnar att ta del av rapporten mer noggrannt (likväl med Ballingslövs rapport) för att försöka utröna något. På sikt är jag övertygad om investeringens riktighet, och förhoppningsvis kan återköpen under åren framöver krympa antalet utstående aktier med hälften (vilket, givet dagens multiplar, är genomförbart i kombination med en mindre skuldsättning och en fortsatt direktavkastning på 7,5%).

Mvh David

Träff med bloggläsare!

Blev kontaktad av en bloggläsare som hade uppskattat bloggen, och träffade honom idag inne i stan för ett snack gällande just investeringar och dylikt. Han sa att han uppskattade mötet väldigt mycket, och att det hade varit lärorikt. Som en schysst geste erbjöd grabben att köpa mig mitt té, vilket var välkommet då jag har varit lite dålig på att hålla koll på kontokortet på sistone.

Jag känner själv att jag har utvecklats enormt mycket det senaste året vad gäller just aktiefilosofi och investeringsfilosofi. Det som slår mig, är att det går att följa en skola/teori/bok och sedan förvänta sig riktigt bra resultat, utan att det handlar om att sammanväva och sammanlänka flertalet olika filosofier för att på så sätt undvika nybörjarmisstag och att istället kunna skapa sig själv riktigt bra förutsättningar för bra avkastning.

Att The Intelligent Investor är den bästa bok jag har läst, har jag sagt flera gånger innan, men ändock kan den vara skadande eller i vilket fall inte så hjälpande, ifall den inte läses i sammanhang med andra böcker samt att det som sägs i boken ständigt tänks över kritiskt. Warren Buffet själv har utvecklat sin investeringsfilosofi oerhört från det att Graham publicerade sina enorma verk, vilket inte är mer än naturligt - för trots att Grahams skrift är tidlös, så var han i mångt och mycket först med de tankar han hade. Inte speciellt konstigt att inte allt klaffar direkt. En sådan issue där Graham har haft mindre rätt, är synen på bolag som binder mycket pengar i maskiner och liknande. Då Graham gillade företag med stora reella innestående värden av olika slag, så har Buffet en mycket skeptiskare hållning, på grund av att det i en värld av inflation kommer krävas stora återinvesteringar relativt intjäningsförmågan för att behålla sin nuvarande intjäningsförmåga.

Nog om detta, nu ska jag sova.

Mvh David